Letras del Tesoro

El siguiente post, lo dedicamos a las Letras del Tesoro y lo empezamos en un primer lugar definiendolas:

Son activos de renta fija, (rendimientos determinados de antemano), emitidos por El TESORO al descuento, es decir, su precio de adquisición es inferior a su precio de amortización. Los rendimientos de estos activos financieros, se pueden obtener de dos
formas distintas:
1.- Adquirir el título y mantenerlo hasta su vencimiento.
2.-Revenderlo en el mercado secundario.

En cuanto a las características de estas podemos mencionar:

.1.- TITULARES :Este tipo de activo financiero lo pueden suscribir todas las personas físicas ó jurídicas, ya sean de carácter público ó privado.

2.- PLAZO : el plazo de emisión de este activo es de 3, 6, 9, 12 y 18 meses.

3.- IMPORTE: el nominal de estos títulos es de 1.000€ y no existe el título físico. Las inversiones realizadas en este activo están materializadas en anotaciones en cuenta en la Central de Anotaciones del Banco de España.

4.- OPERATORIA : a) A vencimiento. Se adquiere la letra y se mantiene hasta su vencimiento. b) Repo. En el momento que adquirimos la letra a una entidad gestora, se determina también el plazo de tenencia y el momento de recompra por parte de la misma entidad.

Las letras del tesoro a su vez constan de un "esquema de tiempos":

a) Periodo de petición, semana anterior de la subasta, normalmente siete días de Lunes a Lunes. (En este intervalo debe realizarse el pago de la entrega a cuenta,depósito previo)
b) Entre periodo de petición y la subasta, suele haber un día de diferencia, el Martes, siendo la subasta el Miércoles.
c) El pago de la cantidad restante hasta completar el precio de la emisión, suele realizarse en dos días, empieza, el mismo Miércoles, a partir de la subasta y Jueves), la emisión de los títulos se realiza el Viernes siguiente de la subasta.

El funcionamiento de la subasta es el siguiente

1.-Las subastas se producen los Miércoles alternos de cada mes, siendo la
emisión el Viernes siguiente, para participar en la subasta, se debe realizar
una petición de letras que puede ser de dos tipos :

*COMPETITIVA: El suscriptor fija el precio que desea pagar por cada título, el importe mínimo para la petición es de 1.000€ un título y no límite al máximo.
*NO COMPETITIVA: El suscriptor fija el importe y el número de títulos que desea adquirir, pero no el precio, En estos casos el precio de compra aplicado, es el precio medio ponderado, PMP resultante de la subasta.

2.- PRECIO DE LA EMISION, lo fija El Tesoro, según el siguiente proceso:
 Ordena las ofertas competitivas de mayor a menor, precio, (es decir de menor a mayor, rentabilidad), según sus necesidades, fija un precio mínimo ó marginal, PG , del activo, por el que todas las ofertas competitivas que se encuentran por debajo de él, quedan eliminadas.

Algo indispensable para las letras del tesoro es el calculo de la tasa anual equivalente es decir TAE, esta se calcula de la siguiente manera:

a) Si el plazo de la emisión es inferior a 376 días, (ley financiera de capitalización simple) :

 * 1=(1000/P -1) x 360/T

b) Si el plazo de la emisión es superior a 376 días, (ley financiera de capitalización compuesta) :

* Ln(1+i) = (Ln 1000/P) x (360/T)

Para finalizar os dejocomo es habitual con una noticia de actualidad acerca de las letras del tesoro:
http://www.expansion.com/2011/03/22/mercados/1300787303.html?a=d9869b2e0ea0ad25af7ae257b707d8ad&t=1301851590